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汽车之家股权变迁史:平安入主4年未增持一股,持股比例降至51.9%

2020-04-15 11:33 共有0 条评论 2 Views

撰稿 | 区长

来源 | 东二区

导读:汽车之家被中国平安控制后,已有5年未获后者增持或减持

从成立,到上市,汽车之家用了8年时间。从计划私有化,到彻底卖身,则只用了不到80天。

2013年12月,定位为汽车垂直类网站的汽车之家(NYSE:ATHM)在纽交所上市,发行价17美元,融资1.3294亿美元。汽车之家CEO秦致还撰文称,今天的IPO仅仅是一个开始。

3年后,秦致则与汽车之家彻底分了家。2016年4月16日,由汽车之家CEO秦致牵头的买家团公告称,准备以31.5美元每ADS的价格进行私有化。买家团包括:汽车之家CEO秦致、博裕资本、高瓴资本和红杉中国。

而在前一日,澳洲电讯则宣布将其所持汽车之家47.7%的股份出售给中国平安保险集团。澳洲电讯CEO安迪·佩恩(Andy Penn)称,对于澳洲电讯股东而言,目前是获得投资回报的最佳时期。

根据介绍,股权出售交易完成后,澳洲电讯仍将持有汽车之家6.5%的股份。资料显示,澳洲电讯于2008年收购了汽车之家55%的股份,是后者单一最大股东。经过一番斗争,中国平安最终彻底控制了汽车之家。

在平安经营了多年后,汽车之家的股权结构经历了怎样的变化?结果是一股未增持,也未减持。公开信息可知,汽车之家股权信息第一次完整呈现是在其2013年提交给美国证监会(SEC)的招股书中。

卖身前:人来人往

根据招股书,发行前,汽车之家最大股东澳洲电信持有68,788,940股,占比71.5%;兰馨亚洲基金持有12,112,212股,占比12.6%;汽车之家创始人李想完全持有5,066,483股,占比5.3%;汽车之家CEO秦致持有3,088,929股,占比3.2%。

综合来看,汽车之家董事及高管共持股20,267,624,占比21.1%。上市后,澳洲电信持股数不变,持股比例下降至66.2%;兰馨亚洲基金持股11.7%,李想持股4.9%,秦致持股3.0%。

根据汽车之家提交的2013年年度报告,截至2014年3月28日,澳洲电信持有68,788,940股,占比65.4%;兰馨亚洲基金持有12,112,212股,占比11.5%;李想完全持有5,066,483股,占比4.8%;秦致持有3,088,929股,占比2.9%。

从这个角度来看,虽然持股比例下降,但汽车之家的主要股东并未出售其所持有的股票。在解禁期后,李想还减持了116万股,持股比例从4.8%降至3.6%。相反,秦致则增持了40万股,持股比例上升至3.2%。

2014年11月,汽车之家还提交了850万股美国存托股增发计划,每股美国存托股(ADS)42.5美元。在增发时,澳洲电讯以及李想分别出售了660万、25万A级普通股。以每股42.5美元计算,李想套现了1062.5万美元,澳洲电讯则套现了2.81亿美元。

发售后,澳洲电讯的持股数下降至62,188,940股,占比为56.7%;李想持3,656,852股,占比3.3%。随后,汽车之家进入了另一个股票禁售期,禁售期90天。期间,汽车之家公司和股东都将受到股票禁售限制,直至2015年2月初结束。

值得一提的是,知名对冲基金老虎环球基金(Tiger Group)在2014年抛空了所持的奇虎360股份,并购买了易车网的656.5万股股票、汽车之家的673.5万股股票(成为汽车之家第二大股东,占比6.1%),还增持了Hertz、万事达卡公司等。

2015年初,汽车之家提交的2014年度报告显示,其最大股东仍为澳洲电信,持61,824,328股,占股55.6%;第二大股东为老虎环球基金,持有8,735,000股,占股7.8%;李想持有3,750,606股,占股3.4%;秦致持有3,688,929股,占比3.3%。

这也意味着,澳洲电讯在此期间出售了100万股份,李想增持了约10万股份,秦致也增持了60万股份,老虎环球基金增持了200万股份。而汽车之家上市时的第二大股东兰馨亚洲基金则消失不见,或已彻底清空。

与兰馨亚洲基金相同的是,老虎环球基金也很快退出了股东行列。2016年2月,老虎环球基金提交的信息显示,该基金在2015年第四季度减持了持有的汽车之家超40%股份。根据计算,其套现约1.75亿美元。

而在汽车之家2016年2月29日提交给SEC的年度报告中,老虎环球基金则并未出现。这也意味着,老虎环球基金已彻底离场。年报显示,澳洲电讯在过去的一年并未增持或套现,持股数仍为61,824,328股,占比为54.6;但李想减持了75万股,秦致也减持了35万股。

卖身时:高管换血

2016年6月25日,平安信托完成与澳洲电讯的股权交割,正式入主汽车之家。至此,汽车之家成为中国平安的附属子公司。根据早前公告,中国平安持有汽车之家47.4%的股权,为后者第一大股东。

随后,中国平安对汽车之家的管理层进行清洗,换掉了CEO、CFO等人。2016年6月25日,中国平安宣布成为汽车之家最大股东。次日,汽车之家原CEO、CFO纷纷离职,平安系陆敏空降汽车之家,并出任CEO。

在股权交易完成后,汽车之家创始人、董事会董事李想还在微博中称,汽车之家管理层之前的收购股权计划是出于汽车之家的长远发展考虑,希望可以加强管理层的决策权,合理合法。

但事与愿违,中国平安很快就对汽车之家管理层进行了大清洗。2016年7月13日,汽车之家回应称,秦致、钟奕祺、韩松、李欣、王友华不再担任原职务。平安系高管进一步接替相关业务。其中,秦致为汽车之家的创始人之一。

根据任命通知,陆敏担任汽车之家董事长兼首席执行(CEO),
并监管经销商事业部整体业务;康雁担任公司总裁,监管媒体事业部整体业务;王俊朗担任公司副总裁、首席财务官(CFO);石京魁担任公司副总裁,分管人力资源。

资料显示,陆敏曾任职过平安健康保险股份有限公司董事长兼CEO,是平安集团执行委员会常委,于2013年离职;康雁来自平安信托,负责媒体业务,但在2017年9月28日辞去了汽车之家总裁一职,与其一同辞任的还有首席财务官王俊朗。

原汽车之家高管团队

事实上,中国平安清洗被收购公司管理层已有先例。此前,中国平安运作上海家化的案例中,后者的管理层以被清洗而终局。汽车之家创始人李想也曾表示,平安成为任何一个公司的大股东以后,几乎第一件事情都是从更换管理团队开始。

作为汽车之家的创始人,李想也早已脱离汽车之家管理层。2015年6月12日,汽车之家宣布,公司创始人李想不再担任汽车之家总裁一职,但会继续以汽车之家董事、股东身份,在公司战略规划等重要事务上发挥作用。

截至2015年3月20日,李想持有汽车之家3,750,606股,占股3.4%。与此同时,汽车之家最大股东为澳洲电信,持61,824,328股,占股55.6%。随后,其以16亿美元的价格出售所持汽车之家的47.7%股份,所持股份将缩小至6.5%。

在售出股权后,中国平安旗下平安信托成为汽车之家的最大股东,持股47.7%,而澳洲电讯所持股份将缩小至6.5%。根据公开信息,截至2016年2月29日,汽车之家创始人李想持有股份仅2.6%,其CEO秦致持股2.9%。

卖身后:平安未增持

环球信息报2016年10月13日,汽车之家宣布,该公司董事会特别委员会最近收到公司前CEO秦致的通告函,代表由博裕资本、红杉资本中国基金和Hillhouse TBC控股组成的财团提出,撤回2016年4月16日提交的非约束性私有化收购要约。

通告函指出,该财团决定根据当前的形势,不再继续进行要约收购。因此,汽车之家董事会特别委员会也在2016年10月12日解散。在与平安的交涉败下阵后,李想、秦致等人也纷纷清空汽车之家的股权。

同样的,澳洲电讯也在2017年2月23日将所持汽车之家剩余的6.5%股份出售给平安,作价2.17亿美元。至此,彻底退出汽车之家的股东行列。根据计算,澳洲电讯在汽车之家上市后合计套现约20亿美元。

根据汽车之家2016年年报,截至2017年4月7日,中国平安合计持有其54.2%的股份,持股数61,824,328,均由中国平安旗下的Yun Chen Capital Cayman(云辰资本)持有,占比53.3%;Kayne Anderson Rudnick Investment Management LLC(安德森资本管理公司)持股5.9%。

2018年4月13日,汽车之家发布的2017年年报显示,截至2018年3月31日,中国平安旗下的云辰资本持股为52.7%,安德森资本管理公司持股为7.5%。对比来看,中国平安持股数并未发生变化,但持股比例下降了0.6个百分点。

而安德森资本管理公司的持股比例提升了1.6个百分点,持股数也从6,814,390上升到8,761,806,增加了195万股。在2018年度报告中,安德森资本管理公司进一步增持,持股数为12,551,001.62,占比10.6%。

截至2019年3月31日,中国平安旗下的Yun Chen Capital Cayman(云辰资本)持股数61,824,328,占比52.2%;安德森资本管理公司的关联实体持股10.6%,为第二大股东;奥比斯投资公司(Orbis Investment)持股为7.2%,为第三大股东。

对比来看,中国平安的对汽车之家的持股比例进一步下降,而第二大股东的持股比例则突破了10%。同时,汽车之家还得到了东风汽车主要股东奥比斯投资公司的增持,跃升为第三大股东。

而在2020年,未减持也未增持任何一股的中国平安对汽车之家的持股比例再次下降0.3个百分点至51.9%。当前,汽车之家已成为中国平安科技版图中的重要组成部分,也是该集团汽车服务的开端。

根据汽车之家2019年度报告,安德森资本管理公司的关联实体减持了汽车之家161.4万股,持股比例下降至9.2%;Orbis Investment增持约50股,占比7.5%;英国标准人寿保险公司(Standard life)持有6,346,614股,占比5.3%,成为第四大股东。

业绩方面,2019全年,汽车之家净收入84.2亿元,同比增长16.4%;调整后净利润34.1亿元,同比增长10.7%。其中,其中,2019年第四季度,公司净收入23.3亿元,同比增长6.5%。

数据显示,2019年第一季度至第四季度,汽车之家营收增速分别为25.14%、23.54%、14.9%和6.9%,营收增速下滑趋势明显。纵观全年业绩,汽车之家在2019年的增速也较2018年有所下滑。


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